Главная » Биткоин Майнинг » Как другие страны девальвировать свои валюты?
Опубликовано 16 декабря 2017 в 01:50

Как другие страны девальвировать свои валюты?

[ad_1]

Страны обесценивают свои договоры только тогда, когда нет другого способа исправлять прошлые экономические ошибки — независимо от их собственных или ошибок, совершенных их предшественниками.

Недостатки девальвации, как минимум, равны его предпочтениям.

Правда, это способствует экспорта и импорта обезличивание в некоторых масштабах и в течение ограниченного периода времени. Поскольку девальвация проявляется при повышенной инфляции, даже это временное облегчение разрушается. В предыдущей статье в этом документе я описал, ПОЧЕМУ государства прибегают к такой радикальной меры. Эта статья будет посвящена тому, как они это делают.

Правительство может быть вынужден девальвации злонамеренным торговым дефицитом. Таиланд, Мексика, Чехия — все они девальвировались сильно, добровольно или нежелательно, после того, как их торговый дефицит превысил 8% ВВП. Он может решить девальвировать как часть экономического пакета мер, который, вероятно, будет включать замораживание заработной платы, государственных расходов и гонораров, взимаемых правительством за предоставление государственных услуг. Это, в совокупности, Македония. В крайних случаях, когда правительство отказывается реагировать на рыночные сигналы об экономической катастрофе, — это может быть принуждено к девальвации. Международные и местные спекулянты будут покупать иностранную валюту от правительства до тех пор, пока ее запасы НЕ будут исчерпаны, и он не денег даже для импорта основных скоб и других предметов.

Таким образом, правительство не имеет другого выбора, как дешевле девальвировать и покупать ту иностранную валюту, которую она продала спекулянтам дешево.

В общем, есть два известных системы валютного курса: плавающая и фиксированная.

В плавающей системе местная валюта может свободно колебаться по отношению к другим валютам, а ее обменный курс определяется рыночными силами внутри свободно регулируемого внутреннего (или международного) рынка иностранной валюты. Такие договоры не обязательно & # 39; обязательно должны быть полностью конвертируемыми, однако определенная мера свободной конвертируемости является непременным условием.

В фиксированной системе тарифы определяются централизованно (обычно центральным банком или валютной комиссией, где она заменяет эту функцию Центрального банка). Эти тарифы определяются периодически (обычно, ежедневно) и вращаются вокруг "прив & # 39; связки" с очень малыми вариациями.

Жизнь бывает сложнее, чем любая экономическая система, нет "чистых дел".

Даже в системах с плавающей процентной ставкой центральные банки вмешиваются, чтобы защищать свои валюты или перемещать их к обменному курсу, который считается благоприятным (в экономику страны) или "справедливым". Невидимая рука на рынке обычно накладывается на руки наручниками центральных банкиров "We-Know-better". Это обычно приводит к катастрофическим (и слишком дорогих) последствий. Достаточно вспомнить о казну "Фунт стерлингов" в 1992 году, а миллиард долларов осуществил арбитраж-спекулянт Сорос ночью — как прямой результат такой ошибочной политики и хабриса.

Плавающие ставки считаются защитой от ухудшения условий торговли.

Если экспортные цены падают или импортные цены замедлится, курс вращается, чтобы отразить новые потоки договоров. Полученная девальвация вернет равновесие.

Плавающие ставки также хороши как защита от "горячего" (спекулятивного) иностранного капитала, который хочет быстро убить и исчезать. Когда они покупают валюту, спекулянтам придется платить дороже, вследствие повышения курса обмена. И наоборот, когда они будут пытаться заработать свои доходы, они будут наказаны по новому обменному курсу.

Таким образом, плавающие ставки являются идеальными для стран с нестабильными экспортными ценами и спекулятивными потоками капитала. Это характеризует большинство развивающихся стран (также известная как Третий Мир).

Кажется странным, что лишь очень небольшое меньшинство этих государств имеет их, пока не вспоминает о высоких темпах инфляции. Ничего подобного фиксированной ставки (в сочетании с последовательной и осторожной экономической политикой), чтобы сдерживать инфляционные ожидания. Прогнозные ставки также помогают поддерживать постоянный уровень валютных резервов, по крайней мере до тех пор, пока правительство не отклонится от здорового макроэкономического управления. Невозможно переоценить важность стабильности и предсказуемости, которые являются результатом фиксированных ставок: инвесторы, бизнесмены и трейдеры могут планировать вперед, защищать себя хеджированием и концентрироваться на долгосрочном росте.

Не всегда фиксированный обменный курс навсегда. Валюты — во всех видах систем определения тарифов — движутся друг против друга, чтобы отразить новые экономические реалии или ожидания относительно такой реальности. Только темп изменения валютных курсов отличается.

Страны изобрели многочисленные механизмы борьбы с колебаниями валютного курса.

Многие страны (Аргентина, Болгария) имеют валютные совета. Этот механизм гарантирует, что вся местная валюта в обращении покрывается валютными резервами в кассы центрального банка. Все, как правительство, так и центральный банк — не могут печатать деньги и должны работать в смирительной рубашке.

Другие страны прив & # 39; связывают свою валюту к корзине валют. Состав этой корзины должна отражать состав международной торговли страны. К сожалению, это редко происходит, и когда это делается, оно редко обновляется (как это происходит в Израиле). Большинство стран прив & # 39; связывать свои валюты к произвольным корзин валют, в которых доминирующая валюта является "твердой, авторитетной" валютой, такой как доллар США. Это касается тайского бата.

В Словакии корзина состоит только из двух валют (40% долларов и 60% DEM), а словацкая крона может свободно передвигаться на 7% вверх и вниз, вокруг корзины.

Некоторые страны имеют "сканирующий прив & # 39; связь". Это обменный курс, д & # 39; связан с другими договорами, который мелко меняется каждый день. Валюта девальвироваться по предварительно установленной ставке и станет известной общественности (прозрачные). Близкий вариант — это "сканирующая группа" (используется в Израиле и некоторых странах Южной Америки). Обменный курс разрешено двигаться в группе, выше и ниже центрального прив & # 39; связи, которая сама по себе обесценивается по заданной скоростью.

Эта заранее определенная ставка отражает планируемую реальную амортизацию, что превышает уровень инфляции.

Это означает, что страна намерена стимулировать свой экспорт, не двигая целый монетный лодку. Это также сигнализирует на рынки правительство пытается обуздать инфляцию.

Итак, экономистов не существует никакого согласия. Понятно, что системы фиксированного курса снизили инфляцию почти чудесным образом. Пример Аргентины известен: от 27% в месяц (1991г.) До 1% в год (1997) !!!

Проблема заключается в том, что эта система создает растущую диспропорцию между стабильным обменным курсом и низким уровнем инфляции. Это, по сути, является противоположным девальвации — местная валюта ценит, становится сильнее. Реальный обменный курс укрепился на 42% (Чешская Республика), 26% (Бразилия), даже 50% (Израиль до последнего времени, поскольку система валютного курса очень фиксированная). Это имеет катастрофический эффект на дефицит торгового баланса: это воздушные шары и потребляет 4-10% ВВП.

Это явление не происходит в нефиксированных системах. Особенно доброкачественными является ползучая привязка & # 39; вязкая и системы ползучей полосы, держатся медленно с инфляцией и не позволяют валюте согласовать договорам основных торговых партнеров. Даже тогда важным вопросом является состав корзины для собств & # 39; связки. Если обменный курс д & # 39; связан с одной основной валютой — местная валюта будет оцениваться и обходиться вместе с этой основной валютой. Таким образом, инфляция основной валюты потом импортируется с помощью валютного механизма. Это то, что произошло в Таиланде, когда доллар укрепился на мировых рынках.

Иными словами, конструкция системы прив & # 39; связки и обменного курса является критическим элементом.

В системе сканирования диапазона — чем шире полоса, тем меньше волатильность обменного курса. Эта Европейская валютная система (EMS-ERM), которая получила название "Змея", в течение 1990-х годов имела несколько раз перестраиваться, и каждый раз было решено расширить полосы, по которым валютные курсы могли меняться. Израиль должен был сделать это дважды. 18 июня группа удвоилось, а Шекель может подорожать и снизиться на 10% в каждом направлении.

Но фиксированные обменные курсы предлагают другие проблемы. Укрепление реальных обменных курсов контрактов иностранного капитала. Это не тот вид иностранного капитала, страны ищут. Это прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Это спекулятивные, горячие деньги в поисках все большей доходности. Он направлен на пользу стабильности обменного курса — от высоких процентных ставок, уплаченных по депозитам в национальной валюте.

Давайте изучим пример: если в прошлом году иностранный инвестор должен был перечислить 100 000 ДЭМ на израильские "Шекели" и инвестировать их в ликвидный депозит с израильским банком, то он, наконец, получит процентную ставку 12% в год. Обменный курс не изменился заметно, поэтому ему нужно было бы такое же количество Шекель, чтобы купить его DEM назад. На своем депозите шекелей он заработал бы между 12-16%, всей чистой, бесплатной прибыли.

Неудивительно, что валютные резервы Израиля удвоились по предварительным 18 месяцев. Это явление происходило во всем мире, от Мексики до Таиланда.

Этот вид иностранного капитала расширяет денежную массу (она конвертируется в национальной валюте) и, когда она внезапно испаряется, цены и заработная плата сворачиваются. Таким образом, это приводит к обострению природных инфляционно-дефляционных циклов в странах с развивающейся экономикой. Мероприятия, такие как контроль над притоком капитала, налогообложение ними, напрасны в глобальной экономике с глобальными рынками капитала.

Они также сдерживают иностранных инвесторов и искажают распределение экономических ресурсов.

Другой вариант — это "стерилизация": продажа государственных облигаций и, таким образом, поглощение денежного переполнения или сохранения высоких процентных ставок, чтобы предотвратить утечки капитала. Оба эти мероприятия должны неблагоприятные экономические последствия, подвержены коррумпированности и уничтожение банковской и финансовой инфраструктуры и дороги, а это лишь временное облегчение.

Там, где применяются системы с плавающей процентной ставкой, заработная плата и цены могут свободно передвигаться. На рыночные механизмы доверяют корректировать валютные курсы. В системах с фиксированной ставкой налоги движутся свободно. Государство, добровольно отказавшись от одного из инструментов, используемых для точной настройки экономики (курса обмена), должна прибегнуть к фискальной жесткости, усилить фискальную политику (= собрать больше налогов), чтобы поглотить ликвидность и сдерживать спрос, когда поступает иностранный капитал в.

При отсутствии фискальной дисциплины фиксированный обменный курс взорвется перед лицом, принимающим решение в виде принудительной амортизации или в виде массового оттока капитала.

В конце концов, не так с курсами обмена? Почему они должны быть исправлены, за исключением психологических причин? Запад никогда не процветал, как сейчас, в эпоху плавающих курсов. Торговля, инвестиции — все сферы экономической деятельности, которые, как предполагалось, повлияли нестабильность обменного курса, — переживают постоянный большой взрыв. Эти ежедневные небольшие колебания (даже за тенденцией девальвации) лучше, чем большая единовременная девальвация на восстановление инвестора и доверие бизнеса — аксиома. Что нет такой вещи, как система чистого плавающего курса (Центральные банки всегда вмешиваются, чтобы ограничивать то, что они считают чрезмерными колебаниями) — также соглашаются все экономисты.

Управление валютным курсом не заменяет надежную макро- и микроэкономической практику и политику — это важный урок. В конце концов, валюта является отражением страны, в которой она является законным платежным средством. Он сохраняет все данные об этой стране и их оценку. Валюта является уникальным пакетом прошлого и будущего, имеет серьезные последствия для настоящего.

[ad_2]

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*